一纸退市新规年末突袭，明确“财务类退市指标以2020年年报作为首个起算年度进行规则适用”。退市制度从”2(连续亏损)+1(退市警示)+1(暂停上市)“迅速过渡到”1(触发退市警示)+1(退市警示)“，大量上市公司骤然发现，退市警报已是近在咫尺。

退市新规做了哪些修改，其对上市企业的影响如何?征求意见稿还有哪些优化空间?

01 财务指标踩线者，退

本次退市新规对于财务类退市指标的规定是：最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元。

老规则下，连续三年亏损是导致上市公司退市最主要的情形，而因营业收入连续两年低于1000万退市的情况则几乎没有出现过。

对一些壳股而言，通过处置资产、关联交易等方式维持利润非常容易。但营业收入和扣非净利润***纵的难度明显更大。

此次引入“扣非净利润为负且营业收入低于一个亿”的退市指标，精准的刻画出一批丧失持续经营能力的主业空心化企业。用收入代替盈利，用净利润和扣非净利润孰低代替净利润，倒逼上市公司专注主营业务。

2020年前3季度，整个A股市场，营业收入不足8000万的企业共计100家，其中88家净利润低于500万元，80家扣非净利润亏损。

临近年末，在剩下两周的时间里仓促提升收入和扣非净利润困难重重，上述企业中，必然会有大量企业面临风险警示的命运。

截至3季度，营业收入低于1亿元的企业名单如下：

上述100家企业中，有59家2019年利润为正，按照原有的退市规则，这些企业在2020年即使出现亏损的情况，也不会因为连续两年亏损而被退市风险警示。