2020年国庆节、中秋节期间交易保证金标准调整(组图)

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2020年9月27日，中金所发布《关于2020年国庆和中秋节工作安排的通知》，通知中部分期货合约2020年国庆中秋节交易保证金标准进行调整。

中金所股指期货及期权保证金调整

从2020年9月29日（星期二）结算之日起

沪深300、上证50、沪深500股指期货合约交易保证金标准调整为13%；5年期和2年期国债期货合约交易保证金标准分别调整为1.4%和0.6%。

2020年10月9日（星期五）交易后

自相关产品最大持仓合约未出现单边市场的首个交易日结算起，沪深300、沪50股指期货每张合约交易保证金标准调整为11% ; 交易保证金标准保持13%不变；5年期、2年期国债期货合约交易保证金标准恢复至调整前水平。

沪深300股指期权每张合约的保证金调整系数按照沪深300股指期货交易保证金标准进行调整。

2020年国庆中秋节交易保证金标准调整

自2010年4月16日股指期货上市以来，近十年来保证金标准也进行了调整，但在11月假期前首次调整。保证金标准（%）较节前提高3个百分点。值得注意的是，长假后的保证金标准仍比节前高出1%，这意味着投资者需要准备更多的资金才能安全度过假期。

股指期货和股指期权保证金计算公式

1.沪深300股指期货保证金=合约价值的10%

10%的标准即将在节前调整。

2、沪深300股指期权保证金公式：

? 看涨期权交易保证金=（合约结算价×合约乘数）+max（标的指数收盘价×合约乘数×合约保证金调整系数-价外金额，最低保证系数×标的指数收盘价×合约乘数× 合约保证金调整因子）

? 看跌期权交易保证金=（合约结算价×合约乘数）+max（标的指数收盘价×合约乘数×合约保证金调整系数-价外金额、最低保证系数×合约行权价×合约乘数×合约保证金调整因子）

?保证金调整系数参与调整，最低保证系数为0.5；

从保证金公式可以看出，股指期货保证金是线性结构，股指期权保证金是非线性结构股指期权保证金比例，所以期权合约要求的保证金不是简单的增加3%或者1%。让我们举个例子。

保证金更改示例

今日（2020年9月28日），沪深300指数收盘价为4581.91点，涨幅为0.26%。IF2010合约上一交易日（2020年9月25日）结算价为4562点。接近面值的合约是IO2010-C-4550。

一、IF2010保证金计算

目前：

保证金=4562*300*10%=136,900

十一假期期间：

保证金=4562*300*13%=177,900

十一假期后：

保证金=4562*300*11%=150,500

可以看出，十一假期期间，IF2010的1手保证金将增加约4万元，假期后较调整前增加约1.3万元。

2. IO2010-C-4550 期权合约保证金计算

昨日合约结算价109，昨日合约收盘价109.4，合约乘数100，沪深300标的指数收盘价4570.02，合约面值=max( 4550-4570.02, 0)*100=0。

目前：

边距=(109×100)+max(4570.02×100×10%-0,0.5×4570.02×100×10%)=56,600

十一假期期间：

边距=(109×100)+max(4570.02×100×13%-0,0.5×4570.02×100×13%)=70,300

十一假期后：

边距=(109×100)+max(4570.02×100×11%-0,0.5×4570.02×100×11%)=61,200

可以看出，十一长假期间，接近面值的股指期权合约的保证金将增加约1.4万元。节后也将比调整前增加约5000元。

因此，长假期间股指期权保证金比例，投资者需注意及时增加保证金或适量平仓，规避保证金不足风险。

1手IF2010的保证金约为对应平价期权的2-3倍。因此，期权的杠杆率较高，资金较少的客户可以尝试操作股指期权，而不是股指期货。

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