资本市场情绪正处胶着趣店投资者不追债吗?(图)

趣店确实在努力合规，但也在努力扩大利率空间。外界需要知道的是，现金贷行业的“暴利”是如何造成的，因为这个行业仍然是很多平台的最佳选择

《投资者报》记者颜军

10月18日，在线消费分期公司趣店在美国成功上市，首日大涨47%，市值破100亿美元，显示出美国对其投资价值的高度认可股票投资者。数据显示，公司今年上半年总收入18.33亿元，净利润9.73亿元，公司成立仅1200天。

骄人业绩的背后，是国内汹涌澎湃的质疑声。外界批评其业务为对中低收入群体的“***”，存在“不靠谱、不道德”的重大缺陷。

10月22日，趣店CEO罗敏高调回应“不追债”，却出人意料地将公司拖入更深的舆论泥潭，引发一系列“逆向回应”。10月23日，趣店股价下跌近20%。截至26日，趣店股价收于22.8美元，跌破发行价（每股24美元），市值缩水至75亿美元。

有分析指出，资本市场陷入僵局。一方面，他看好互联网金融行业的发展前景。另一方面，他对趣店当前商业模式的可持续性以及监管机构对现金贷款的态度感到担忧。

罗敏顺理成章地回应了“商业不靠谱、不道德”的指责：“我们的坏账率低于0.5%，处于行业最低水平，甚至低于信用卡。” 所以“不还钱，算了，我给你当福利。” 那么，趣店真的不讨债吗？事实是，很多被***的用户都发布了短信等证据来“扇”罗敏的脸。

此外，还有许多更关键的问题。比如，罗敏声称“坏账率低于0.5%”，“只借给有能力和愿意还钱的人”，那么他的风控是如何保证这一点的呢？什么样的人是它的客户？它所宣传的“非催收”是否针对逾期90天被归类为“不良”的索赔？实际借款利率是多少？《投资者报》记者向趣店求证，问了几个问题，但该公司表示：“我们现在不能接受采访。”

质疑业务逻辑不自洽

趣店的争议与整个互联网金融行业的混乱一样大。这种困惑不仅来自普通用户，也来自从业者自己。罗敏在回答有关其公司的问题时就可以看出这一点。

罗敏最近“大方”说：“凡是逾期不还的，我们这里都有坏账，我们绝不会催他们还我们的坏账。我们不会给他们打电话的。如果你不还，算了。，作为对你的好处。就这样吧。”

显然，风控、坏账、资金回笼是贷方最关心的核心问题之一，但在罗敏的说法中，却显得无关紧要。《投资者报》记者看到，这被不少业内人士质疑为“不专业”。

此外，罗敏表示，公司的坏账率极低，但并未详细说明其风险控制措施。有数据显示，小贷行业近60%的主要客户群体有长期借款需求。而罗敏却道：“一旦你发现借新债还旧债，你就会拒绝。” 按照罗敏自己的说法，趣店的单价只有900元。所以可以想象，支持其骄人业绩的客户群应该是非常庞大的。如果趣店的风控系统能够成功识别和排除近60%的多重债务人，那么趣店可以拥有多少客户，他们是谁？趣店没有回应记者的询问。有业内人士认为，罗敏

不可否认，趣店确实在努力合规经营。对于政策严禁的校园贷，罗敏表示：“***叫停了，我们也撤了。” 投资者新闻记者在注册趣店账号时发现，趣店对用户地址的审核，其实比罗敏的说法还要严格。会与用户平时淘宝购物的收货地址保持一致，避免学生为了获得贷款而虚填地址。

超过一半的共同债务组

现金贷款在市场上有多受欢迎？从现金贷相关APP的下载中，可以一窥究竟。网贷之家的数据显示，以安卓市场累计下载量前100名的现金贷平台为样本。其中，累计下载3000万及以上平台占比6%，累计下载1000万以上平台占比22%，100家。10000-500万占32%，100万以下占34%左右。

当然，这并不意味着真的有那么多人在借钱。如上所述，近 60% 的***借款人是从多头头寸中借款。因此，一个很常见的情况是借款人会同时下载多个APP，从不同平台借款。根据百融金服和招银前海金融的数据，约57%的客户申请现金贷款超过两次。只有 7% 的客户向 1 家机构申请多次借款。

由于网贷信息未纳入央行征信系统，网贷平台间信息共享程度较低，业内人士认为，长贷现象短期内不会有太大变化。招银前海金融研究团队认为，长期借款人的信用逾期风险是普通客户的3~4倍，贷款申请人每申请追加机构，违约概率增加20%。

现金贷不仅是平台的盛宴，更是恶意多头借款人的狂欢。“借东补西”，用贷款来支持贷款，在不同平台上借贷被他们戏称为“吸洞”，每个平台都是一个“洞”。贴吧和QQ群里有人热衷于讨论和分享“拉嘴”的技巧。对于逾期不还，甚至有人说，“如果熬过收藏轰炸期，就不用还了。”

业内普遍认为，正是这种无法回避的客户群体的特点，决定了现金贷行业采用“高利率覆盖高风险”，扩大规模贷款2000好下款的口子，增加坏账分母来延缓风险的运作模式。 ，所以业界关心趣店。公司风控如何保证其坏账率只有0.5%，也是该有的。从另一个角度来看，有网贷行业从业者告诉《投资者报》记者，罗敏“不催收”的说法有些夸张，但他的催收工作应该更加文明合法。限额之内，因为面对恶意逾期，收款效果不大。

因此，不少持牌平台将反欺诈和长贷识别作为风控重点。《投资者报》记者了解到，目前从事现金贷业务的平台主要从反多头借贷平台或第三方征信机构获取信用数据。此外，包括趣店在内的网贷平台相互共享信息，合作建立“黑名单”池也成为众多平台的选择。问题是这种信息共享可以覆盖多少总用户。

高利率的致命诱惑

正如几年前P2P的快速崛起被诟病一样，现金贷行业也在经历考验。人们对这个行业的质疑是全方位的，不仅仅是趣店。今年4月，“网贷之家”发布的不完全统计显示，2016年1月的月交易额仅为1.6亿元，随后一路上涨。至2017年3月，完成单月P2P网贷短期现金贷业务交易。金额达到48亿元，预计整个现金贷行业规模在6000亿元至1万亿元左右。

公开资料显示，趣店在美国上市后，拥有现金贷业务的拍拍贷、融360、51信用卡等企业纷纷加快上市步伐。

“现金贷太赚钱”是记者今年在采访中听到最多的情绪。在趣店引发争议之前，不少平台都以“大野心”向记者表示，想进军消费金融的原因是现金贷。但现在当记者再次向这些平台询问现金贷的发展情况时，却很少有人愿意回答。对于***问题，有从业者愤愤不平地说：现金贷款是短期贷款，基本只有一个月，不应受年化利率上限36%的限制。可以看出，业内有很多从业者对相关法律法规的了解很少。

2015年9月1日起施行的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条规定，借款人和贷款人约定的利率超过年利率36%，超额利息协议无效。

实践中，部分平台将贷款利率、服务费、手续费分开收取，难免会出现利率叠加等问题。如果您逾期，您还需要支付滞纳金、逾期罚款利息和其他费用。这样一来，也就不难理解为什么会出现借2000元，最终负债20万元的现象了。

36% 精确线

众所周知，现金贷款的使用者主要是中低收入人群，同时也是长期债务人的高发人群。他们以前从未接触过如此快捷方便的借贷方式，而且往往只看到绝对借贷成本，而忽略了利率水平。

以趣店的贷款产品为例，《投资者报》记者在通过芝麻信用授信额度后，获得了5000元的授信额度。但是贷款页面没有标明利率，只有还款金额：贷款期限1个月，还款5150元/月，含服务费150元；贷款期限为3个月，每月还款1765.65元，其中服务费100.99元；借款6个月，每月还款922.99元，其中服务费89.66元。

以此计算，如果你借一个月，趣店不收“利息”，而只收150元“服务费”。有趣的是，如果把这笔费用算作利息，那么年化利率正好是 36%。以相同标准计算，若借款时间为3个月，若包含手续费，实际年化利率为23.7%；如果贷款期限为6个月，扣除手续费后，实际年化利率为21.5%。

除了每月借款的费用略高外，其他两期的借款成本似乎可以接受。但在专业人士看来，事情并没有这么简单，银行通常使用内部收益率（IRR）来衡量利率的真实水平。

所谓IRR，一般来说就是根据现金流量来计算收益率。即借款人开始分期还款后，以未还款部分为本金基数重新计算利率。这种较高的年化利率是借款人的真实成本。可以说，IRR是揭开分期付款诡计的利器。

要计算内部收益率，可以借助银行的“个人贷款计算器”进行计算。上述趣店5000元贷款的成本可以在IRR法中查到，3个月和6个月还款期的年化利率正好是36%！

同时，在趣店APP上，可分期购买的产品利率也踏上了36%的监管红线。以售价7599元的品牌手表为例，消费者分12期购买，月供763.41元。按通常的方法利率是20.6%，但根据内部收益率公式贷款2000好下款的口子，年化利率正好是36%。

华南某持牌消费金融公司的业务人士告诉投资者新闻记者，他公司分期产品显示的年化利率采用了IRR算法，即按每月递减的未付部分计算利率。 . 不过，在接受记者采访时，大部分平台都对这个问题回避，不愿回应感兴趣的计算方式。

本文来自投资者新闻

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