作为A股游戏板块的龙头，三七互娱一直备受资本市场关注。
据财报显示，2021年三七互娱的总营收为162.16亿，同比增长12.62%；其中海外业务营收达到47.77亿，同比增长122.94%。在持续承压的游戏行业，这份财报其实可圈可点。
但在前有巨头、后有新秀的游戏行业，成立已11年、经历过数轮转型的三七互娱似乎仍在经历新的大考。他们能否穿越周期，再次找到下一个增长曲线？
从只做页游联运，到多平台研运一体+全球化
其实在成立之初，三七互娱还只是一家背靠中国互联网人口红利成长起来的公司。
2011-2013年，三七互娱开始网站流量的经营，成功联运和代理多款游戏，并把自家的页游平台一度做到了行业第二。但2013年，三七互娱的管理层下了一个至关重要的判断：未来的人才和市场份额会向头部厂商集中，如果继续走纯代理模式，拿产品、吸引人才都会越来越难。只有走研运一体，追求精品化，才能获得更大的发展空间。
于是在2013年，三七互娱开始搭建自己的研发团队，并在之后几年陆续推出了《大天使之剑》《传奇霸业》等一系列页游精品，奠定了公司登陆A股市场的基础。
与此同时，公司管理层也看到了移动游戏的机会，并开始了第二轮转型。2015年，他们代理发行了多款移动游戏；2016年，其自研的《永恒纪元》《大天使之剑H5》等产品也取得了成功。
自此，三七互娱走上了快车道——这也证明了研运一体战略的重要性。三七互娱创始人、董事长李逸飞近期在参加国海证券传媒团队对话企业家活动时，就表示“如果那个时候不坚决转向移动游戏市场，并把研运一体的道路走下去，可能现在公司就已经是市场上落后，甚至半淘汰的公司了。甚至如果17-19年才开始建立研发团队，其实也已经晚了，因为研发跟发行是不一样的，研发更需要沉淀。”
在游戏行业，几乎每家公司都有自己擅长的题材或品类，例如腾讯游戏的竞技游戏，米哈游的二次元，以及三七互娱的数值型MMO。但一旦要向多品类拓展，曾经的优势就不复存在：因为固有游戏制作人的经验很难100%复用，他们需要重新琢磨新赛道的用户喜好和数值设计。
针对这一点，三七互娱把眼光放在了人才队伍的建设上面。一方面，他们在卡牌、女性向等赛道尝试引进更多外部有过成功经验的人才，例如base在苏州的、针对女性向市场组建的“萤火工作室”；另一方面，他们也在投资更多团队，代理他们的产品，并鼓励同赛道的自研团队去和他们交流，学习先进的经验。
如果说多品类和全球化的转型能否顺利，决定了三七互娱未来3-5年的高度。那在不少投资者和行业人士来看，对于元宇宙的布局，则可能会影响一家游戏公司未来10年甚至更长远的发展。
围绕这个关键词，三七互娱的布局其实很早，甚至有些过早——早在2015年，他们就投资过一些VR硬件和内容公司。例如他们投资的加拿大VR内容商Archiact，已经成为了几个海外主流VR硬件的指定供应商；而在光学模组方面，他们也投资了英国的WaveOptics，以及晶湛半导体等多家团队。
