1991年对于中国股市来说，是大业初创的一年。新成立的两个交易所，就像一对刚出生的婴儿，嗷嗷待哺又渴望成长。但这对婴儿在初生的岁月却面对不同的命运：上海股市在第一年还算一帆风顺，但深圳股市却遇到了诞生以来的首次股灾。 关键时刻，***出手拯救了这个患"重感冒"的婴儿。

1991年深圳证券交易所正式营业，资本市场交易方式与交易参考依据也发生了重大变革，深圳证券业完成电脑化，顺利实现了深圳证券交易同城买卖委托、适时传送、自动撮合成交、适时行情传递和无纸化过户。上海证券交易所公布价格变动指数，从此为投资者入市及从事研究提供重要依据。此外，人民币特种股票问世，标志着我国证券交易品种逐步走向多元化。

“老八股”撑起袖珍市场

1990年底，时任上海市市长***在浦江饭店为上海证券交易所开市敲锣的场景还依然历历在目。1991年年中，深圳证券交易所正式诞生，标志着中国资本市场雏形基本形成。

面对股市这样一个新事物，投资者更多的是好奇和疑惑，证券市场是什么?有什么作用?对中国意味着什么?一系列问题萦绕在每个人的心头。起初，投资者仅仅怀揣着收藏纸制股票的心态进入资本市场这样一个新领域(股市就好像现在的邮票市场，没什么股票账户带着现金交易就行了)，而随着上证综指第一年便实现了翻倍的涨幅之后，赚钱效应开始吸引投机者蜂拥而入。“老八股”、“老五股”构建起的袖珍市场，完全不能满足场外充裕的资金需求，每只交易的股票都成为了市场的热门股(每天基本以涨停的价格结束交易)，发行量的稀少和涨跌幅的限制，加上投资者的惜售心态，形成了有价无市的基本形态。而连续不断地上涨，在所有对市场一知半解的投资者而言，一句话，股票是个好东西。

“新生”可以说是对这一年经济的最好诠释。而资本市场也成为了其缩影所在，上海证券交易所开始公布沪市8种股票价格变动指数、第一只可转债上市交易、第一只B股上市交易、第一个证券公司营业部、第一张认购证……“婴儿”就此呱呱坠地。

大业初创第一年 深交所与上交所**两重天

大业初创的第一年，深交所与上交所却是**两重天。在上海，1991年的“老八股”正值如火如荼的登高季节。以爱使为例，这只股票在1991年年初还只有209元，但是到了8月，爱使股价涨到了490元。后来经过拆股，6个月又上涨了235%。可以说，1991年的上海股市，是上交所成立之后的第一个不折不扣的牛市。与此同时，深圳却正在承受出生之后的煎熬。

***之手

成交量的急剧萎缩，股价的狂跌，让当时主要负责深交所的王健和禹国刚感觉到，要拯救这个初生的婴儿，必须下重药。而他们想到的重药，就是要给市场注入更多的资金，托升股价，以此回复投资者信心。***的提议很快提交给市***。但是，面对出钱***这样的一个难题，市***也不敢轻易决断。从8月起，深圳市***连续多次组织企业家召开***会议。但一提到出钱，企业家们就变得不敢吱声。

何为“调节基金”?

早在1991年年初，深圳市证券市场领导小组就决定建立深圳市证券市场调节基金，为此，还颁布了《深圳市证券市场调节基金管理暂行办法》，对基金的性质、来源及筹集办法，基金的管理、使用、运作等做了规定。该办法明确规定，调节基金的目的是为了平抑证券市场，而不以营利为目的。

1991年7月3日 深圳证券交易所开业 老五股挂牌

深交所以建设中国多层次资本市场体系为使命,全力支持中国中小企业发展,推进自主创新国家战略实施。2004年5月,中小企业板正式推出;2006年1月,中关村科技园区非上市公司股份报价转让开始试点;2009年10月,创业板正式启动,深交所主板、中小企业板、创业板以及非上市公司股份报价转让系统协调发展的多层次资本市场体系架构基本确立。深交所坚持从严监管根本理念,贯彻“监管、创新、培育、服务”八字方针,努力营造公开、公平、公正的市场环境。

截至2010年6月30日,深交所共有上市公司1012家,其中主板485家,中小企业板437家,创业板90家,市价总值56073亿元。此外,69家中关村科技园区非上市公司进入股份报价转让系统。2010年上半年,深交所首次公开发行总筹资额1543亿元,总成交金额97297亿元。多层次资本市场结构日趋完善,服务实体经济发展和转变增长方式的功能日益显现。

深圳证券交易所开业前深圳股票发行与柜台上市情况一览表：

名称发行上市(柜台)序宝安1983 深圳老十股-1发展1987 深圳老十股★1988.深市老五股2万科1988 深圳老十股★1988.深市老五股3达声1988 深圳老十股-4金田1989 深圳老十股★1989.深市老五股5振业1989 深圳老十股-6华新1989 深圳老十股-7锦兴1989 深圳老十股-8安达1989 深圳老十股★1989.深市老五股9原野1990 深圳老十股★ 1990.深市老五股10

深圳证券交易所于1990年12月试营业，于1991年7月3日正式成立。在深圳证券交易所上市的深圳股票中有10只股票在深圳证券交易所成立前已经发行，称为深圳“老十股”，在这10只股票中有5只股票：发展、万科、金田、安达、原野已于深交所试营业前在深圳特区证券公司公开柜台上市交易，这5只股票称为深市“老五股”。

深发展将退出历史 老五股剩万科

深发展终入平安怀抱，“深发展A”即将成为历史，“深市老五股”就仅剩万科A一家。

深圳证券交易所于1990年12月开始试营业，20年之后，纸质的“老五股”成为价值不菲的收藏品，而那最早的五家上市企业历经风雨变迁，命运迥异。