***竞价挂单成交规则是股票交易中决定开盘价的关键机制，它通过集中撮合买卖申报形成当天的第一笔成交价格。本文将深度剖析沪深两市***竞价的挂单原则、价格匹配逻辑、时间节点以及实战技巧，帮助投资者理解这一特殊时段的交易规则，避免因操作不当错失良机或造成损失。

一、什么是***竞价？核心规则一览

***竞价是指对一段时间内接收的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式，我国A股市场在每个交易日的9:15-9:25（开盘***竞价）和14:57-15:00（收盘***竞价）实施该制度。其核心成交规则包含三大要点：

1. 价格优先原则：买方申报价格越高越优先，卖方申报价格越低越优先
2. 时间优先原则：同一价格的申报按系统接收时间排序
3. 最大成交量原则：以能产生最大成交量的价格作为开盘价/收盘价

二、***竞价挂单的详细成交流程

1. 申报阶段（9:15-9:20）

此时段接受买卖申报并可撤单，市场往往出现试探性报价。据统计，约35%的虚假大单会在此阶段出现并撤销，投资者需注意辨别。

2. 不可撤单阶段（9:20-9:25）

此阶段接受申报但不可撤单，所有有效申报将进入最终撮合。数据显示，超过70%的有效开盘价形成于最后1分钟的交易申报。

3. 撮合阶段（9:25-9:30）

系统自动对所有有效申报进行集中撮合，按照以下步骤确定开盘价：

• Step1：对所有买入申报按价格从高到低排序
• Step2：对所有卖出申报按价格从低到高排序
• Step3：寻找能实现最大成交量的价格
• Step4：高于开盘价的买单与低于开盘价的卖单全部成交

三、实战中的5大关键注意事项

1. 价格申报技巧

根据2023年上交所数据，以下申报策略成功率较高：

2. 特殊情形处理

当出现以下情况时，开盘价形成机制有特殊规定：

• 无成交申报：以前一交易日收盘价作为开盘价
• 涨跌停限制：ST股票±5%，创业板/科创板±20%
• 新股上市首日：有效申报价格不得高于发行价的120%

四、常见问题深度解答

Q1：***竞价期间能看到实时挂单量吗？

在9:15-9:20阶段，交易所会实时显示虚拟撮合价和量，但9:20后仅显示撮合价格不再显示未匹配量。直到9:25才会公布最终开盘价和成交量。

Q2：为什么我的高价买单没有成交？

可能原因包括：①申报时间过晚排在队列后方 ②总申报量小于卖方申报量 ③价格虽高但未达到最大成交量计算标准。建议结合前日收盘价和盘口数据合理定价。

Q3：***竞价成交是否影响当日持仓成本？

会直接影响。例如某股票前日收盘10元，若***竞价以10.5元成交，则新买入者的持仓成本即为10.5元。这也是机构常用拉高开盘价提升持仓市值的原理。

五、专业投资者的3个进阶策略

1. 隔夜单策略：部分券商支持隔夜挂单（22:00后），可抢占时间优先权
2. 量价分析策略：观察***竞价阶段的量比变化，预判当日走势
3. 缺口博弈策略：针对前日涨停/跌停股，通过***竞价参与缺口回补

理解***竞价挂单成交规则不仅关乎开盘时段的交易执行，更是洞察主力资金动向的重要窗口。建议投资者结合模拟交易熟悉规则，逐步培养对开盘价形成逻辑的市场直觉。记住，在9:20-9:25这个关键时段做出的决策，往往决定了当日交易的主动权。