每股净资产（Book Value Per Share）的计算公式为：每股净资产 = 归属于母公司所有者权益 ÷ 总股本。这个反映企业内在价值的核心财务指标，直接揭示了股东每股股票对应的净资产价值，是价值投资者判断股票是否被低估的重要依据。下面我们将从计算逻辑、数据来源、应用场景等维度全面解析这一关键指标。
一、每股净资产的计算原理与步骤分解
1.1 公式构成要素详解
每股净资产的计算包含两个核心要素：
- 归属于母公司所有者权益：在合并资产负债表中，需扣除少数股东权益后的净资产（总资产-总负债-少数股东权益）
- 总股本：企业发行在外的普通股总数量，需注意股本变动（如增发、配股、回购等）对计算的影响
1.2 计算示例演示
以贵州茅台2022年报数据为例：
- 归属于母公司所有者权益：2,143.9亿元
- 总股本：12.56亿股
- 每股净资产 = 2,143.9亿 ÷ 12.56亿 = 170.69元/股
二、影响每股净资产的5大关键因素
2.1 企业盈利能力
净利润通过留存收益直接增加所有者权益。例如格力电器2020-2022年累计净利润达583亿元，推动每股净资产从15.82元增长至19.23元。
2.2 资产重估增值
投资性房地产采用公允价值计量时，重估增值计入净资产。如中国国贸2021年因物业重估使每股净资产提升12.3%。
2.3 股利分配政策
现金分红会减少未分配利润，从而降低每股净资产。对比贵州茅台（分红率51.9%）与宁德时代（暂未分红）的不同影响。
三、每股净资产的3大实战应用场景
3.1 估值参考指标
市净率（P/B）= 股价 ÷ 每股净资产。当P/B＜1时可能存在低估，如2022年银行板块平均P/B仅0.65倍。
3.2 安全边际判断
巴菲特在投资中国石油时，其股价仅相当于每股净资产的0.8倍，形成显著安全边际。
3.3 资本运作分析
定向增发价格不得低于每股净资产，如2023年某上市公司因股价"破净"导致增发方案调整。
四、常见问题深度解答
4.1 每股净资产与股价的关系
理论上股价应围绕每股净资产波动，但成长型企业通常享有溢价。例如特斯拉2022年每股净资产26.3美元，股价却达400美元，反映市场对其未来收益的预期。
4.2 负值情况的特殊处理
当企业资不抵债时，每股净资产为负值（如*ST紫晶2022年为-2.14元），此时该指标失去参考意义，需结合破产风险综合判断。
4.3 不同行业的对比基准
重资产行业（如钢铁）通常每股净资产较高，而互联网企业（如腾讯）可能显示较低，因大量无形资产未在账面体现。
五、专业分析中的注意事项
- 会计准则差异：国际财务报告准则(IFRS)与美国通用会计准则(GAAP)对净资产确认存在差异
- 表外因素影响：担保、诉讼等或有负债可能实质性降低真实净资产
- 周期波动考量：大宗商品企业的净资产会随价格周期剧烈波动
通过全面理解每股净资产的计算逻辑和应用场景，投资者可以更准确地评估企业内在价值，为投资决策提供有力支撑。建议结合ROE、现金流等指标进行综合判断，避免单一指标的局限性。