汇市翘盼伯老讲话 QE3成市场最大悬念

北京时间周五22:00,美联储主席伯南克将在怀俄明州杰克逊霍尔全球央行年会上,作题为《危机以来的货币政策》的演讲。在欧洲央行行长德拉基因公务繁忙而缺席后,伯南克成为了此次年会当仁不让的头号焦点。而其在讲话中是否会暗示QE3,成为了市场目前最大的悬念。

布朗兄弟哈里曼周四表示,美联储主席伯南克周五杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话可能会令市场失望:伯南克可能届时不会暗示QE3。而一旦伯南克没有暗示QE3,美元买盘将急剧上升,因为近期QE3预期下美元遭受了卖压。该机构还称,欧元兑美元目前可能会重新上测1.2600关口,不过,周五若能在该汇价做空欧元兑美元将是天赐良机。

而美联储最新发布的一份报告为那些期盼宽松政策投资者泼出冷水。这份被称为"褐皮书"的全国经济形势调查报告称,7月份及8月初美国经济实现了逐步扩张。尽管报告声称就业等领域仍是风险因素,但整体偏乐观的基调,还是令市场对第三轮量化宽松政策是否会出台的预期出现分化。

分析师指出,最近数日因市场对美联储9月推出QE3的预期降温,美元指数稳固反弹,并站稳81.30一线,该区域对于美指构成较强支撑,一旦伯南克未暗示QE3,美元指数有望延续近期反弹势头,反之则可能跌破81.30区域,但在未来两周风险事件前跌幅料有限。布朗兄弟哈里曼周四发布报告指出,预计美联储主席伯南克本周五将不会给出QE3的暗示,因此该机构主张入场空欧元。

杰克逊霍尔全球央行年会伯南克讲话愈发临近,市场交投仍空前谨慎。日本央行行长白川方明也将参加年会,届时可能再次口头干预日元汇率,也不能排除暗示新刺激措施的可能性。

市场之所以对此次伯老的讲话如此关注。一方面是因为上周美联储在公布的8月货币政策会议纪要中,意外暗示了QE3的可能;另一方面,杰克逊霍尔全球央行年会向来是伯老对货币政策发表最新看法的重要舞台。美联储主席伯南克曾在2010年8月份利用这一年会,对外表达了美联储实施第二轮量化宽松的意图。随后美联储在2010年11月份宣布,将再次实施6000亿美元的“量化宽松”计划,即所谓的QE2。

近期其他一些迹象也佐证了这份报告。美国商务部29日公布,修正后的数据显示,美国第二季度国内生产总值折合成年率为同比增长1.7%,增速略高于一个月前公布的初步数据1.5%。不过,这一增速依然位于低位,难以带来使失业率持续下降所必需的就业增长。经济学家们预计,下半年美国的经济增长难有起色。

目前来看,美联储推出QE3的阻力主要来自近期的经济数据以及政治风险。从经济数据来看,近期美国经济数据继续走好,不断复苏的美国房地产市场依然向好,同时第二季度的GDP数据也向上修正,尤其影响美联储决定的非农就业数据同样好于预期。与8月份之前的情形相比,经济面对于美联储推出QE3的推动并不大。

现如今,汇市翘首以待伯南克的言论,而QE3也成为了市场最大的悬念,未来美国经济依旧面临考验。

欧元区迎来严峻抉择 欧债危机又回来了

经过了一个难得轻松的暑假,欧债危机又回来了!接下来的两周左右时间里,欧元区将迎来严峻考验。在即将开始的9月份,欧元区的政经日程排得满满当当。从欧洲央行行长德拉吉,到"三驾马车"的专家小组,再到德国宪法法院的法官,以及荷兰的选民,任何一个都有可能决定欧债危机接下来的走向。

西班牙目前正在力促欧洲建立银行和预算联盟以便更好地扶助欧元区的困难国家。拉霍伊表示希望在今年年底能够做出重大决定,在此问题上他同样需要争取奥朗德的支持。作为欧元区第四大经济体,西班牙很可能提出全面救助的申请,奥朗德当天就此强调说,西班牙“有权独立自主地决定”向欧元区寻求全面救助的“方式和时机”。

目前欧洲委员会正在起草一份计划,旨在给予欧洲央行监管欧元区所有6000多家银行的权力。一个新的银行业监管部门将成为欧元区成立以来其金融管理的最重大转变,欧盟将拥有联邦政府那样的权利,而这正是两年多欧元区危机以来欧盟一直缺少的东西。这份扩大欧洲央行监管权力的计划首先于本周由欧洲委员会主席巴罗佐和欧盟高级金融监管官员Michel Barnier一致同意。但该计划会剥夺各个国家的监管机构关闭或重组本国破产银行的权力。

西班牙的债情恶化,为欧债即将开始的新学期蒙上阴影。西班牙负债最多的加泰罗尼亚地区被迫寻求援助,另有多个地区据称要寻求中央政府的资助,这大大加大了西班牙向欧盟寻求全面援助的可能性。

接下来两周,已持续三年的欧债危机将再次进入关键阶段。9月6日,欧洲央行将召开议息会议。周三,德拉吉专门在德国媒体撰文,就欧洲央行购债做出辩解。尽管德国仍持反对立场,但德拉吉强调,欧洲央行有理由使用"非常规措施",作为其稳定欧元区价格的职责的一部分。德拉吉临时决定缺席杰克逊霍尔央行年会,可能也是在为6日的会议做更精细的准备。

欧元区主权债务危机确实对欧元区的经济带来巨大的冲击。欧元区经济增长率2010年为1.8%,2011年为1.6%,今年一季度经济零增长,二季度同比下跌0.4%;失业率不断攀升,6月份达到11.2%,其中西班牙二季度失业率达24.6%,在发达国家中排名第一;国外客户纷纷抛售欧元资产,大量资金外逃;融资成本不断上升,西班牙和意大利国债收益率两个月来一直逼近7%的临界值,等等。加上穆迪公司7月23日宣布将德国、荷兰和卢森堡三个AAA主权级别的评级展望从“稳定”调为“负面”,真是一片风声鹤唳。7月30日欧元集团主席容克接受采访时说,全世界都在谈论几个月后欧元区是否仍旧存在的话题。

9月份是欧元区危机救助机制的关键月份。从目前的情形来看,我们应能看到9月发生如下景象:第一,西班牙会选择屈服,在9月中旬之后主动寻求主权债务救助,同时西班牙也将接受外部审查、部分主权上交等条件;第二,欧洲央行将出台新的资产购买计划,以缓和葡萄牙、西班牙等边缘国家过高的国债收益率,欧洲央行将选择一种既不是最激进但也不是最保守的方式,新的SMP计划可能不会设定明确的规模和明确的收益率目标,但在规模、购买条件、购债期限上都将让市场满意,欧洲央行还有可能修改抵押品规则,放宽要求,以给银行业更大的支撑。

目前,欧债危机再次来袭,欧元区将面临你严峻的抉择,未来欧元的走势亦将受此影响,操作者理应小心应对。